7月14日，中国高科集团股份有限公司（*ST高科，600730.SH）公告称，公司于近日收到公安局签发的关于公司实际控制人之一暨董事长曹龙及实际控制人之一暨董事贺怡帆个人的《立案告知书》，因涉嫌挪用资金，根据相关法律法规，公安局认为符合刑事立案标准，现已对该案立案侦查。

*ST高科7月14日同步公告，公司还收到武汉市青山区人民法院《民事裁定书》，涉及损害股东利益责任纠纷案，裁定公司不得就董事任免、董事长罢免等事项作出决议或办理变更登记。

财中社梳理公司近5年公告及交易所问询函发现，*ST高科面临的挑战远不止两位实控人（含董事长）涉刑案，以及股价异动这么简单。

濒临退市的*ST高科自称正探索“半导体封测+教育”，股价从4月28日的每股7.89元起飞，连续涨停，21个交易日即冲高至15.28元，涨幅接近翻番。

股价过山车与问询函拷问

从教育与不动产运营的传统主业，摇身变为资本市场追捧的“半导体概念股”，*ST高科（600730.SH）用不到一个月时间完成了一次令人瞠目的市值狂欢：股价一度累计上涨60.76%，9个交易日涨停；随后又急转直下，7月6日再度跌停，报10.94元，总市值缩水至64.18亿元。

2026年4月28日，*ST高科因2025年度归母净利润-1.26亿元（同比降358.17%）、营业收入7803.98万元（同比降48.18%）触及财务类退市指标，被实施退市风险警示，简称由“中国高科”变更为“*ST高科”。

诡异的是，4月29日至5月18日，公司股价不跌反涨，累计涨幅达60.76%，其中9个交易日涨停，3次触及股价异动标准，与新设半导体子公司的密集公告几乎同步。

5月20日，上交所连发问询函（上证公函〔2026〕0881号），直指公司新设投资的时机与金额安排是否“与维护股价、配合市值管理或其他特定目的相关”。公司两次申请延期，直至6月11日才交出回复，坚称新设公司系“独立商业逻辑”，不存在利用信息披露影响股价的情形。

但市场似乎并不买账——6月2日、7月6日公司股票连续跌停，7月6日收报10.94元、跌10.03%，前期追高资金已深度套牢。

半导体转型：零收入、零技术、零人才的探索

公司自称正探索“半导体封测+教育”协同发展路径，年初至5月20日间连续设立5家子、孙公司，累计对外投资约1.68亿元，其中高科芯远（湖北）投资有限公司注册资本即达1亿元。

然而在问询函回复中，公司坦承“现阶段暂无半导体封装测试领域的自主技术储备”；截至回复披露日，两家半导体子公司中仅1人具备行业从业经历；相关业务“暂未产生收入及利润”，且“近期未签订重大合同”。

与此同时，公司真正的主业却持续失血：教育业务2025年收入5399.78万元，同比降32.79%；不动产运营业务收入2307.76万元，同比降46.56%；2026年一季度公司仍亏损192.70万元。

事实上，公司主业早已隐患不断：核心子公司英腾教育（医学在线教育）2022年一次性计提商誉减值近1亿元（后续年报显示实际计提8629.33万元），此后公司业绩持续承压。半导体故事讲得越响，主业空心化的反差就越刺眼。

治理真空：董秘走了，独董也走了

比业务转型更令人担忧的，是公司治理层面持续出现的“失血”。

6月2日，证券事务代表胡影辞职；6月27日，独立董事黄震（原薪酬与考核委员会、提名委员会双料主任委员）辞职；7月4日，独立董事陈丽红（原审计委员会主任委员）再度辞职。

三人相继离任后，公司独立董事人数已不足董事会总人数的三分之一，审计、薪酬与考核、提名三大专门委员会均面临“缺员”运转的合规风险。

与此同时，公司控制权本身也处于频繁变动之中：2025年12月，公司间接控股股东新方正控股将直接控股股东方正国际教育咨询有限责任公司100%股权，作价约12亿元转让予湖北长江世禹芯玑半导体有限公司，公司实际控制人随之变更为东阳市人民政府国有资产监督管理办公室、孙维佳、梁猛、贺怡帆、曹龙；2026年7月4日，直接控股股东珠海长世芯电子科技有限公司（原“方正国际教育咨询”更名而来）的法定代表人又由曹龙变更为商小路。

新老股东交接、管理层频繁换血，叠加尚未兑现的半导体转型承诺，*ST高科能否在退市红线前真正实现“造血”，仍是未知数。

这场从退市警示到半导体概念的转身，考验的不只是资本市场的想象力，更是这家老牌上市公司能否真正走出转型阵痛。